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IPO观察|过会11个月后博实结提交注册:募资25亿却现金分红2亿元、毛利率仅为

admin3个月前 (12-01)飞毛腿电池22

  去年12月23日“过会”的深圳市博实结科技股份有限公司(简称博实结),时隔将近一年后,终于在昨日(2023年11月27日)提交注册。

  在此背后,业绩方面,继去年度营收、盈利双双下滑后,今年前三季度营收同比下滑;而在业绩持续下滑的背后,报告期内,博实结的毛利率仅为同行可比公司均值的六成,并且整体呈现下滑趋势。

  同时,在这次IPO中,博实结拟募资超25亿元,不过其在报告期内却连续两年现金分红、累计高达2亿元,平均占当期净利润的近七成,而实控人周小强以直接加间接的持股比例分走其中的1.18亿元,即将近六成的现金分红入了自己的“口袋”。

  另外,需要注意的是,从今年上半年来看,博实结的前五大供应商中,唯一供应电池的福建飞毛腿动力科技有限公司在今年6月却因“进口旧锂电池组等废旧物品和木质包装未向海关报检违规”而遭到行政处罚。

  根据招股书,博实结拟募资25.1002亿元,分别用于物联网智能终端产品升级扩建项目、物联网产业基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金,分别占总募资的比例为:19.44%、62.67%、12.75%、5.14%。

  如此规模的募资背后,笔者却发现,博实结在2020年度、2021年度连续两年进行了1亿元分红,合计分红2亿元;分别占当期净利润的86.21%、51.55%,平均占当期盈利近七成。

  值得注意的是,上述两次分红其实大头都入了实控人周小强的口袋。按照持股比例,即2020年度、2021年度,实控人周小强直接持有公司45.18%股份,通过惠博科技间接控制公司10的股份,通过实添益间接控制公司3.82%的股份,因此,周小强直接和间接控制公司59%的股份。

  因此,按照周小强2020年度、2021年度的合计持股比例即59%来计算,两次分红,周小强合计分走了1.18亿元,占两次分红总额的59%。

  招股书显示,周小强,男,1979年出生,中国国籍,中专学历。1999年至2009年6月先后在航行工业股份有限公司、深圳市瀚海科技有限公司、深圳市新星远新技术开发有限公司、深圳市龙翰科技发展有限公司、深圳市翰盛通讯设备有限公司任职。2009年6月至2021年7月历任博实结有限执行董事、经理等职务,2021年7月至今担任公司董事长、总经理。周小强系公司的主要创始人、技术带头人、亦是公司多项核心发明专利的发明人。

  另外,在上述募资规模背后,报告期内,博实结的资金可谓比较宽裕、负债压力比较小。2020年-2022年、2023年1-6月,各报告期末的货币资金分别为:3.35亿元、1.99亿元、4.33亿元、5.50亿元;流动资产分别为:6.36亿元、6.28亿元、7.48亿元、9.54亿元;相应的,各期末的长期借款为0,短期借款在2020年-2022年为0,2023年6月末为0.25亿元。数据显示,报告期各期,博实结的合并资产负债率分别为:30.11%、25.21%、21.01%、27.55%;母公司的资产负债率分别为:16.84%、5.76%、10.07%、8.58%。

  再从产能利用率的角度来看,报告期内,博实结的六大产品类型中五大产品的产能利用率下滑明显。其中,乘用车定位终端的产能利用率分别为:98.53%、87.07%、73.23%、80.99%。智能支付硬件的产能利用率分别为:98.39%、92.87%、77.02%、70.97%。数据显示,该五大类型产品在今年上半年的营收占比合计为86.01%。

  博实结表示,报告期内,公司产能利用率整体保持高位,其中2022年受宏观经济波动因素影响,公司下游市场需求减少,产能利用率有所下降。公司本次募投项目中的“物联网智能终端产品升级扩建项目”“物联网产业基地建设项目”建成投产后,将扩大公司的生产规模、丰富公司的产品品类。本次募投项目新增产能系基于市场发展趋势、公司技术储备和客户资源等因素综合考虑决定,但在未来生产经营及募投项目实施过程中,若下业市场需求或行业政策发生重大不利变化,或公司不能有效开拓市场,则公司可能面临产能利用率不足、募投项目产能过剩的风险。

  从业绩上来看,博实结在报告期内的营收分别为:10.53亿元、13.36亿元、12.10亿元、5.75亿元;净利润分别为:1.16亿元、1.94亿元、1.58亿元、0.87亿元;扣非归母净利润分别为:1.83亿元、1.97亿元、1.44亿元、0.82亿元。

  由此可见,从年度来看,2022年度,博实结的营收、盈利同比双双下滑,营收、净利润、扣非归母净利润同比分别下滑:9.43%、18.56%、26.90%。

  从今年前三季度来看,博实结延续去年度的营收下滑态势,即今年前三季度营收同比下滑10.01%。

  博实结在第二轮审核问询回复中表示,2022年度-2023年1-6月,受市场竞争及主要原材料降价影响,除租车公司外其他购买主体销售单价均有所下降,乘用车定位终端平均销售单价由2022年度的61.10元/台下降至2023年1-6月的59.35元/台。

  营收持续下滑的同时,博实结的毛利率整体也在下滑,并且报告期各期的毛利率远远低于同行可比公司的均值,仅为同行可比公司均值的六成。

  报告期内,博实结的主营业务毛利率分别为:29.83%、25.64%、24.25%、26.95%,而同行可比公司均值分别为:45.19%、39.23%、38.56%、41.65%。可见,各报告期,博实结的毛利率仅为同行可比公司均值的六成。

  如上述所言,随着市场竞争的加剧、主要原材料的降价等因素影响,博实结的毛利率会否进一步下滑?有待观察。

  从最近的招股书(注册版)来看,今年上半年,博实结前五大供应商中出现了新面孔,即福建飞毛腿动力科技有限公司。

  根据招股书,博实结需要采购的原材料包括芯片、元器件、电池、结构件、PCB、线材、模块。其中,今年上半年,采购电池的金额为0.29亿元,价格为4.79元/个、同比增长14.34%。其中,今年上半年,博实结向第五大供应商——福建飞毛腿动力科技有限公司采购电池的金额为885.04万元(约0.09亿元),占今年上半年年电池采购金额的31.03%。

  值得注意的是,该供应商在今年6月份却因“进口旧锂电池组等废旧物品和木质包装未向海关报检违规”而遭到处罚。

  据了解,废旧锂电池存在严重的安全隐患,如不妥善处理,会对周边环境造成危害,并通过环境作用到周边的生物及,对生态和社会环境造成负面影响。

  根据《中华人民共和国进出口商品检验法》及其实施条例,锂电池进口需满足国家规定的检验标准和质量要求。另外,《危险化学品安全管理条例》也对锂电池的运输、储存和使用提出了明确要求。企业需确保所进口的锂电池符合相关法规要求,并承担相应的法律责任。

  作为正在IPO申请的博实结,对于福建飞毛腿动力科技有限公司的上述违法违规行为,是否知晓?该供应商所提供的电池是否存在隐患?

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