美国福布斯杂志的专栏作家Eric Jackson(Eric Jackson)近日撰文称,苹果首席执行官蒂姆库克(蒂姆库克)是最大的错误,因为苹果首席执行官承诺,是股息和股票回购的价格为1000亿美元,但没有蔓延了野心勃勃的收购。

我不仅是铁杆粉丝,对蒂姆库克也很乐观,在史蒂夫·乔布斯去世前6个月,我认为他可以成为一名优秀的苹果CEO,当人们批评他缺乏创造力时,我也积极地为他辩护。

然而,Cook作为苹果首席执行官期间所作的选择,让我鄙视他。这不是因为我们没有推出大屏iPhone尽可能早的,也不是因为我们指定的其他苹果零售店的前高管Angela Arentz。相反,他决定在资本回报项目中使用1000亿美元现金。

该项目于2012年4月宣布,这是自1995以来第一个苹果分红计划(当时乔布斯还没有回到公司),到目前为止,苹果已经用了大约100000000000美元来分红和回购股票,我认为这绝对是疯狂的。

在Cook决定分红和回购股票之前,苹果愿意在资产负债表上保持资金积累,公司在1997濒临破产,所以他们显然希望保留足够的现金,这样当市场对苹果不利时,他们就有足够的资金继续为公司投资。

2012,许多华尔街分析师开始抱怨苹果没有充分利用现金,应该投资于研发或收购,或者干脆将其返还给股东。

对库克资本回报计划的回归有三种共同看法。

(1)激进投资者Karl Icahn和大多数华尔街观察家普遍认为这是明智之举,甚至认为金额不够大。

(2)沙马parihapitiya,风险资本家谁曾脸谱网高管的位置,和大多数硅谷人士,认为这一行动是愚蠢的,这表明苹果本身没有创新。

(3)Bojohn Cruber认为,有没有伤害到钱花在股息和回购。他也支持没有大规模的并购决策的苹果,因为公司现在已经达到一定的程度,特别注意源mdash;mdash;各采集一千个;。

我相信,赢得了苹果1000亿美元是浪费的资本回报。我相信,如果他们把这1000亿美元用于并购和英明的研究和开发,主导地位的苹果和Android手机厂商进一步扩大,价格将至少高达现在,甚至高mdash;mdash;虽然无法证明或反驳。

如果苹果没有花任何钱在资本回报计划上,他们目前的现金储备超过2550亿美元,如果我有机会和Cook喝杯咖啡,他还有2500亿美元,我建议他下星期一做5件事。

1,买特斯拉要花450亿美元(比昨天的收盘价溢价50%),当他向我抱怨价格太高时,我会告诉他,如果他在今年2月20日听取我的意见,价格将比现在低16%。

2,花390亿美元买推特(相对于昨天的收盘价溢价50%)mdash;mdash;与苹果在2012年4月购买推特苹果的推荐相比,价格增长了3倍,当脸谱网只花了10亿美元收购Instagram。

3,花费150亿美元购买Pinterest(相对于公司的传言的估值溢价为50%,虽然其目前的实际价值可能更高)。

4,花100亿美元提高电池研发能力。老实说,这可能是在某种程度上通过收购特斯拉实现的。但对于今天的iPhone用户来说,还有什么比电池续航更疯狂的吗

5,在其他材料或功能上多花100亿美元,介绍一些用户喜欢但Android厂商无法模仿的功能,100亿美元如何改进iCloud

股票价格上涨

一般来说,并购和研发成本将花费苹果1190亿美元,他们目前的现金储备将从1550亿美元下降到1360亿美元,这1190亿美元不会给苹果带来多少收入,但与今天市值7000亿美元相比会有多少呢如果苹果拥有特斯拉,推特和Pinterest,其股票的市场价值可以至少500亿至1000亿美元。

华尔街的许多人似乎认为,资本回报计划是苹果股价回归生活的原因。mdash;mdash;股价今年仅增加了48%。他们说一些鳏寡孤独类零售因高股息和苹果股票的新投资者。

但不要忘记,资本回报的项目是在2012的春天宣布,苹果的股价没有上升在前几周的消息披露后,在2012年9月创纪录的高,然后被削减。股票见底2013年年中到真正的繁荣始于今年良好的收益的刺激下,四月。

在我看来,两者之间的关系不是因果关系,不是苹果的资本回报计划让人们愿意买卖苹果股票,真正的驱动力是苹果的产品周期。

两年前,人们担心苹果的表现依赖拳头产品,每年都依赖新手机,当时利润率似乎已经达到顶峰。经验表明,任何消费电子公司可以阻止竞争对手蚕食利润mdash;mdash,别说工作的死亡。三星似乎准备在任何时候苹果冠。Cook似乎是一个看门的。

我认为对苹果的股利决策没有改变人们对股票的看法。市场情绪直到苹果的表现超出预期的变化。人们意识到苹果的生态系统是比他们想象的更粘稠,和Eddie Koui(Eddy Cue)也表示,今年5月,苹果,他已在25年看到的最好的产品路线图。

苹果股票价格的真正提升永远是产品,未来的情况也是如此。

并购的潜在收益

这一天,苹果公司决定通过发放股息和回购的方式永久性地将资金返还给投资者,他们也向全世界承认,步行和嚼口香糖的日子已经结束,苹果的许多创新潜力已经被抹去。

之所以要对Cook的抗辩作出决定是因为:(a)他认为这将有助于苹果坚持收购的重点战略;(b)他认为这将有利于形成股票,帮助苹果员工留住。

虽然我尊重cruber非常多,我还是认为他对这个问题的看法都是错误的,原因如下:苹果观察人士反对并购一直相信,苹果从来没有成功地大规模的兼并和收购,因此苹果不应该买它。在我看来,这又一次混淆了相关性和原因和效应的概念。

并购本身没有错,但它必须带来价值提升和扩大在苹果的欲望方向的业务。如果措施得当,价值大大提高。别忘了:如果没有下一个1996的购买,苹果就不会有今天的。是4亿美元的交易,让乔布斯重返苹果。我要说的是,花费4亿美元在这远比直接红利更有用。

就连苹果似乎也认识到了大规模并购的好处,他们最近以30亿美元收购Beats来弥补iTunes的缺点。

具体的重点,苹果约有4亿5000万非零售员工,几乎同样大小的谷歌。如果苹果收购特斯拉,推特和Pinterest,员工总人数将增加6100(虽然会有一些冗余),按此计算,员工总人数约为13%。我认为公司像苹果是处理这类事情,并保持其浓度绝对不能。我不觉得有什么难以应对,导致苹果无法应付这些新员工。

In fact, I'm not the only one who recommends that Apple buy Tesla.(of the 6100 new employees, Tesla accounts for 5800.)As far as I know, he is the most happy Lydia put forward the suggestions for people.Cruber also agreed with my view.Jay Alo of Business Insider recently expanded my initial argument.So, we obviously think it's going to be an Apple's smart buy, and of course a stunning acquisition.In a sense, this is much like the acquisition of NeXT, which might be the same as Jobs in the year.

现在,我认为苹果应该有一些收购之前。首先,回顾我以前的言论。

我常想,苹果230亿美元收购雅虎,而当时雅虎仅有180亿美元的市场价值。现在,雅虎的市值为500亿美元。我相信,如果我们开始交易,我们将介绍一些罕见的网络服务的苹果,我们也将配合中国伟大的公司持有阿里巴巴40%的股份(当时的)。

我还说过苹果应该在2011购买1000亿美元的脸谱网,当时脸谱网还是一家私人控股公司,市值为500亿美元,但批评者认为它被高估了。

仍能集中精力

这些交易会分散苹果的注意力吗

苹果仍在致力于网络成瘾,他们已经投入了一些精力,如果你仍然从事这样的业务,为什么不干脆花1000亿美元买脸谱网,让Mark Mark(马克·扎克伯格)继续经营(如果他愿意接受Cook的提议),你不必担心分心。你已经付给扎克伯格1000亿美元了。(如果苹果真的有勇气这么做,谷歌应该讨厌苹果吗)

苹果仍然关注网络服务,而且一直很穷,如果他们把精力投入其中,为什么不干脆买雅虎,让Marisa Meyer负责业务呢此外,他们将获得40%的阿里巴巴股票,因为原来的交易,相应的价值1120亿美元税前。

此外,虽然我一开始没有提出这个想法,但你可以想象,如果苹果在2009、10亿美元以下购买了九位数的Dropbox,那么苹果将会有很大的价值。乔布斯为什么固执地拒绝这个方案,总是认为Dropbox的价格太高了每次我用icloiud,我讨厌工作的决定。

所以,当我批评苹果的固执,请不要用所谓的关注教育我。苹果可以买脸谱网,Dropbox和雅虎用1240亿美元,而事实上,这仅仅是整个科技行业的苹果。如果是这样的话,他们控制了3380亿美元的资产(阿里巴巴、脸谱网和Dropbox 40%市值100亿美元的估值计算和收集的整体市值)。这意味着,苹果的市场价值可以轻松突破1兆美元大关。

苹果仍在关注网络成瘾和网络服务,他们仍在花1000亿美元进行股息和回购,但没有什么可显示的。

苹果可以有大约2500亿美元的现金部署。如果他们购买特斯拉,他们可以在一夜之间成为智能汽车领域的领导者。更重要的是,他们可以采取麝香,在那个时代最伟大的技术的领导者,为他提供了无限的展示自己才华的舞台。(我认为麝香可以找到1000亿美元,更好的利用而不向股东返还。)他们最独特的社交网络服务的购买推特有今天。虽然推特最近管理受到批评,因为我们的文化的进步,对推特的重要性只会增加,如果他们买了Pinterest,他们也会有谷歌的搜索15年最大的敌人。

在感恩节假期结束的星期一,Cook可以完成这笔交易,他可以使苹果这样一个伟大的公司变得更加出色。

他真的应该这样做,但我怀疑他是否会这样做。这种怀疑的原因是,他发现自己的华尔街;他的情人;到目前为止他已经支付了1000亿美元,华尔街和承诺继续在未来支付更多的现金。这不会使苹果更好的公司,它并不会给它带来一个光明的未来。这些措施将提振苹果股价比最近新产品的热情。

之前,我已经证实,一些公司应该通过分红和回购的手段而不是毫无意义的收购展开的现金返还给股东。我认为,如果是雅虎,这是真的,这是应该做的而不是买一个Tumblr或30家企业。

但苹果与众不同。他们可以依靠自己的实力支持股票价格而不会浪费宝贵的现金给未知的华尔街共同基金经理,除了苹果,没有一家公司能为并购和研发创造1000亿美元的收益,只有苹果能明智地花掉1000亿美元,所以现在是Cook改变主意的时候了。